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Os indicadores Coincidentes em maio, como esperado, mantiveram o ajustamento. É evidente que o trimestre vai registar um desempenho inferior, no entanto, mantém-se a dúvida sobre se se trata de um ajustamento pontual ou o início de uma fase prolongada.

O Banco de Portugal (BdP) divulgou os Indicadores Coincidentes de maio, salientamos o seguinte:  

1 - Indicador Coincidente de Atividade Económica: 1,7% homólogo vs. 12MMM (12 meses média móvel): 2,1% e 3MMM: 1,9%;

2 - Indicador Coincidente do Consumo Privado: 2,0% homólogo vs. 12MMM: 3,0% e 3MMM: 2,4%.

Separadamente, o BdP divulgou o Indicador Diário de Atividade (indicador semanal suportado em diversas variáveis diárias, como tráfego rodoviário de veículos comerciais, consumo de eletricidade e gás…. Importa salientar que o indicador é volátil e frequentemente sujeito a revisões), o qual indica 2º Trimestre 2026 (valor médio), +0,6% homólogo (abril: 0,4%; maio: 1,3% e junho até ao momento: -0,4%).     

Comentário: Os Indicadores Coincidentes de maio, ajustaram, nomeadamente o Indicador de Consumo Privado, +2,0%; inferior às médias móveis e o valor mais baixo em mais de três anos. Entretanto, o Indicador Diário de Atividade (DEI), indica, também, fraqueza durante o trimestre. No entanto, mantém-se a dúvida se se trata de um ajustamento estrutural ou uma reação de curto prazo a preços de petróleo mais elevados.

Fonte: BdP, INE, AS Independent Research