Macroeconomia

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A procura de crédito para Consumo e crédito para Habitação, em maio, mantiveram-se fortes, 5,6% e 6,7%, homólogo, respetivamente. Entretanto, a procura de crédito por parte das Empresas tem reavivado, +1,1% homólogo. Ou seja, o crédito cresce em cadeia e a Margem de Intermediação estável, deverá permitir ao setor apresentar receitas de intermediação estáveis ou crescentes no trimestre.  

             
O Banco de Portugal (BdP) divulgou, o segundo conjunto de dados, sobre o sector bancário, referente a maio. Os dados divulgados referem-se às taxas de juro nos novos Empréstimos às Empresas, Hipotecas e Consumo e as taxas de juro que remuneram os novos Depósitos.

Realçamos o seguinte:   

Taxas de juro nos Empréstimos:

• Não Financeiras (novos empréstimos): 3,77% compara c/ empréstimos em stock: 4,29%; 12MMM (Meses Média Móvel): 4,54% e 3MMM: 3,98%;
• Hipotecas (novas): +2,96% compara c/ Stock: 3,48%; 12MMM: +3,33% e 3MMM: 3,05%;
• Consumo e Outros Fins (novos): +7,47% compara c/ Stock: 7,61%; 12MMM: 7,51% e 3MMM: 7,56%.

Taxas de Juro médias nos Depósitos (até 1 ano):

• Empresas (novos, até 1 ano): 1,84% compara c/ Stock: 1,92%; 12MMM: 2,61% e 3MMM 2,00%;
• Indivíduos (novos, até 1 ano): +1,50% compara c/ Stock: 1,37%; 12MMM: 2,17% e 3MMM: 1,62%.

Margem Intermediação Líquida (NIM, proxy):

• Novos Empréstimos/Novos Depósitos: 2,32% compara c/ Stock: 2,85%; 12MMM: 2,09% e 3MMM: 2,31%.

Separadamente, o BdP publicou, no final da semana passada, os volumes nos Depósitos e Empréstimos e volumes de crédito em incumprimento, em maio. Salientamos o seguinte:

• Empréstimos totais: +4,5% homólogo vs. 12MMM +2,04% e 3MMM +3,90% (Empresas: +1,1% homólogo; Hipotecas: +6,7% e “Consumo e Outros fins”: +5,6%);
• Depósitos Totais: +6,04% homólogo vs. 12MMM +6,43% e 3MMM 6,28%;
• Rácio Empréstimos/Depósitos: 0,8069 vs. 12MMA: 0,8061 e 3MMA: 0,8054;
• Créditos em Incumprimento: Empresas 1,96% vs. 12MMM: 1,99%; Hipotecas: 0,24% vs. 12MMM 0,26% e “Consumo e Outros Fins” 2,63% vs. 12MMM 2,63%.

Comentário: A indústria, durante os últimos 6/7 meses, tem tentado estabilizar a Margem de Intermediação Financeira. A forte redução nas taxas de juro ativas (a proxy indica cerca de 65pb) foram acompanhadas por reduções semelhantes nas remunerações dos depósitos, como tal a Margem tem se mantido quase estabilizada. No entanto convém realçar que o ajustamento na remuneração dos depósitos está quase completo, remunerações atuais quase em linha com os valores em carteira, mas no caso dos Empréstimos, existe ainda, um ajustamento para ser feito, que deverá pressionar a Margem.

Por último, de notar que os empréstimos crescem sequencialmente cerca de 1,3% (dados abril e maio) e manutenção da margem, deverá permitir recuperação ligeira das receitas da banca na intermediação, durante o 2º Trimestre. 

Fonte: Banco de Portugal, INE, AS Independent Research