Macroeconomia

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Em fevereiro, as tendências recentes mantiveram-se, nomeadamente a estabilização do proxy para a Margem de Intermediação Financeira pelo terceiro mês consecutivo. Apesar da pressão nas taxas de juro ativas, o sector reduziu as taxas de juro dos depósitos, mantendo estável a margem (excluindo o efeito dos depósitos à ordem).

O Banco de Portugal (BdP) divulgou, o segundo conjunto de dados, sobre o sector bancário, referente a fevereiro. Os dados divulgados referem-se às taxas de juro nos novos Empréstimos às Empresas, Hipotecas e Consumo e as taxas de juro que remuneram os novos Depósitos.
Realçamos o seguinte:
Taxas de juro nos Empréstimos:
• Soc. Não Financeiras (novos empréstimos): 4,33% compara c/ empréstimos em stock: 4,63%; 12MMM (Meses Média Móvel): 4,94% e 3MMM: 4,29%;
• Hipotecas (novas): +3,17% compara c/ Stock: 3,78%; 12MMM: +3,53% e 3MMM: 3,21%;
• Consumo e Outros Fins (novos): +7,44% compara c/ Stock: 7,68%; 12MMM: 7,55% e 3MMM: 7,30%.
Taxas de Juro médias nos Depósitos (até 1 ano):
• Empresas (novos, até 1 ano): 2,29% compara c/ Stock: 2,33%; 12MMM: 2,95% e 3MMM 2,46%;
• Indivíduos (novos, até 1 ano): +1,84% compara c/ Stock: 1,72%; 12MMM: 2,46% e 3MMM: 2,00%.
Margem Intermediação Líquida (NIM, proxy):
• Novos Empréstimos/Novos Depósitos: 2,25% compara c/ Stock: 2,78%; 12MMM: 2,04% e 3MMM: 2,07%.
Separadamente, o BdP publicou, no final da semana passada, os volumes nos Depósitos e Empréstimos e volumes de crédito em incumprimento, em fevereiro. Salientamos o seguinte:
• Empréstimos totais: +3,0% homólogo vs. 12MMM +0,88% e 3MMM +2,59% (Empresas: -0,2% homólogo; Hipotecas: +4,8% e “Consumo e Outros fins”: +4,9%);
• Depósitos Totais: 7,12% homólogo vs. 12MMM +5,80% e 3MMM 7,33%;
• Rácio Empréstimos/Depósitos: 0,8031 vs. 12MMA: 0,8107 e 3MMA: 0,8001;
• Créditos em Incumprimento: Empresas 1,95% vs. 12MMM: 2,02%; Hipotecas: 0,25% vs. 12MMM 0,26% e “Consumo e Outros Fins” 2,56% vs. 12MMM 2,66%.

Comentário: A indústria em fevereiro manteve a Margem de Intermediação Financeira (proxy, valores em stock, excluindo o impacto dos depósitos à ordem), pelo terceiro mês consecutivo. A pressão em baixa nas taxas de juro ativas mantém-se, mas a indústria tem reduzido as remunerações dos depósitos num ritmo semelhante, permitido que a margem estabilize. Entretanto, os volumes de crédito crescem 3% homólogo, mas crédito Hipotecário e crédito ao Consumo junto aos 5% e crédito a empresas estável (-0,2%).

Fonte: Banco de Portugal, INE, AS Independent Research