Macroeconomia

(tempo de leitura: 3 minutos)   

O Indicador Diário de Atividade mantém-se fraco, 0,4% média no trimestre, inconsistente com outros dados. Entretanto, os indicadores Coincidentes de agosto, mostram um cenário mais razoável, Consumo forte, indicador 2,9% homologo e Atividade Económica, 1,6%; menos intensa. No entanto, ambos os indicadores ligeiramente abaixo das médias moveis. O consumo mantém-se como alavanca do crescimento.

O Banco de Portugal (BdP) divulgou o indicador diário de atividade económica (DEI), indicador publicado às quintas-feiras; “é construído com base em dados de alta frequência (tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes e permite captar alterações na atividade económica de forma atempada”; para mais informação visite o site do BdP).

Salientamos o seguinte:  

1 – O DEI, sendo observações diárias, é volátil por natureza e as observações são, frequentemente, revistas. A média movel semanal é menos volátil (ver gráfico e tabela em baixo;

2 – DEI/julho, média: +0,9% vs. 0,8% e -0,7% há uma e duas semanas, respetivamente;

3 – DEI/agosto, média, 0,8% vs. 0,7% e -0,9% há uma semana e duas semanas;

4 – 3T25 média, 0,4% vs. 0,6% e -0,8%; há uma e duas semanas.

Separadamente, o BdP divulgou, também, os Indicadores Coincidentes de agosto:

1 - Indicador Coincidente de Atividade Económica: 1,6% homólogo vs. 12MMM (12 meses média móvel): 1,7% e 3MMM: 1,7%;

2 - Indicador Coincidente do Consumo Privado: 2,9% homologo vs. 12MMM: 3,3% e 3MMM: 3,1%.

Comentário: o DEI, média diária, no 3º trimestre 2025 (3T25) mantém-se deprimido, média 0,4% vs. 0,6% na semana anterior e inconsistente com outros dados, que mostram um desempenho forte, concretamente vendas no retalho em julho, 7,2%, homólogo. Entretanto, os Indicadores Coincidentes de agosto, divulgados ontem ao final do dia, mantêm a tendência, Consumo forte, +2,9% homólogo e Indicador geral, Atividade Económica, 1,6%; ambos ligeiramente abaixo das médias móveis (ver gráficos em baixo), mas consumo a liderar o crescimento.

Fonte: BdP, INE, AS Independent Research