Macroeconomia

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A dívida Pública líquida em outubro aumentou 56pb em cadeia, ainda assim consolida abaixo dos 100% do PIB e reduziu-se 45pb numa base anual para os €252 Mil milhões. Entretanto, a dívida Bruta, definição Maastricht, está nos €270Mil milhões, 103% do PIB, últimos 12 meses, redução mensal, essencialmente, devido à redução de quase 10 milhões em depósitos.  Acreditamos, que a divida bruta no final do ano estabilize nos valores atuais, €270 Mil milhões, Depósitos nos €14/€15 Mil milhões e divida líquida nos €255 Mil milhões. Em percentagem do PIB, a divida bruta deverá estar nos 102%/103% do PIB. Finalmente, a divida líquida, pela primeira vez em muitas décadas, deverá cair em termos absolutos.

O Banco de Portugal (BdP) divulgou os valores da dívida pública relativos a outubro, sendo de destacar, o seguinte:

1 – O nível bruto de dívida pública (definição Maastricht) caiu 340pb em cadeia e 110pb em termos homólogos para os €270 422 milhões e 103% em percentagem do PIB (últimos 12 meses). Compara com 12MMM (12 meses média móvel): 110,3%; 3MMM: 106.1% e objetivo inicial, 2023: 110,5%; valor revisto 107,5%;

2 – Nível líquido de divida publica (depois de se deduzir os depósitos das administrações públicas): €252 649 milhões; +56pb em cadeia; -45pb homólogo e 96,3% em proporção do PIB nominal (últimos 12 meses) vs. 12MMM: 101,6% e 3MMM: 97%.   

Comentário: A dívida Pública líquida em outubro aumentou 56pb em cadeia, ainda assim consolida abaixo dos 100% do PIB e reduziu-se 45pb numa base anual para os €252 Mil milhões. Entretanto, a dívida Bruta, definição Maastricht, está nos €270Mil milhões, 103% do PIB, últimos 12 meses. O Governo como habitualmente reduz drasticamente o montante em Depósitos, nos últimos meses do ano, (Depósitos em outubro caem em cadeia quase €10 mil milhões) para reportar um nível de divida reduzido, no caso concreto deveremos terminar o ano nos 102%/103% rácio divida PIB. Importa salientar que um nível de Depósitos nos €14Mil milhões, para se atingir um rácio de 102%/103%; não é prudente, por conseguinte o Governo deverá fazer várias emissões de divida pública nos primeiros meses do ano e/ou alterar as remunerações dos Certificados de Aforro, de forma a atrair aforradores. Por último e talvez mais importante a divida líquida deverá em 2023 cair em absoluto pela primeira vez nas últimas décadas.                      

Em resumo, a divida bruta no final do ano deverá estabilizar nos €270 Mil milhões, valor em outubro, Depósitos nos €14/€15 Mil milhões e divida líquida nos €255 Mil milhões. Em percentagem do PIB, a divida deverá estar nos 102%/103% do PIB. Finalmente, a divida liquida, pela primeira vez em muitas décadas deverá cair em termos anuais.

 Fonte: INE, Banco de Portugal, AS Independent Research