Macroeconomia

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Divida pública, fecha o ano nos 114,7% do PIB, superando marginalmente o objetivo

A Divida Pública em dezembro, em percentagem do PIB superou marginalmente o objetivo do Governo e fechou nos 114,7% (objetivo: 115,4%). No entanto, este objetivo foi alcançado depois de uma redução drástica do valor em depósitos nos últimos meses do ano, esta atuação foi empregue pelo segundo ano consecutivo. Em termos líquidos, depois de depósitos, em dezembro a divida em absoluto atingiu um valor histórico, €258,7Mil milhões, em linha com a execução fiscal dececionante de dezembro. No entanto, em termos relativos e devido ao forte crescimento do PIB nominal, a divida líquida caiu para os 108,9% do PIB vs. 118% em dezembro/21.  

O Banco de Portugal (BdP) divulgou os valores da dívida pública relativos a dezembro, sendo de destacar, o seguinte:

1 – O nível bruto de dívida pública (definição Maastricht) caiu 27pb em cadeia; subiu 124pb em termos homólogos para os €272 592 milhões e 114,7% em percentagem do PIB (últimos 12 meses). Compara com 12MMM (12 meses média móvel): 121,5%; 3MMM: 115,7% e objetivo de final do ano 115,4% (antes 118,9%; mantendo-se o valor absoluto €274 104 Mil Milhões);

2 – Nível líquido de divida publica (depois de se deduzir os depósitos das administrações públicas): €258 685 milhões; +172pb em cadeia; +195pb homólogo e 108,9% em proporção do PIB nominal (últimos 12 meses) vs. 12MMM: 111,6% e 3MMM: 111,3%.   

Comentário: A Divida Pública Bruta (definição Maastricht), em dezembro, superou o objetivo do governo, 114,7% vs.115,4%. No entanto deveu-se, essencialmente, a uma redução agressiva do valor em depósitos, nos últimos meses do ano, particularmente em dezembro, para €13,9Mil milhões, um valor anormalmente baixo, não registado desde há cerca de 11 anos, quando o país se encontrava sob pressão dos mercados de capitais e compara com 12MMM: 22,5Mil milhões. Nos últimos dois anos, o ministério das Finanças empregou este expediente, reduzir drasticamente os valores em depósitos, nos últimos meses do ano para atingir o objetivo, ainda que no próximo ano o valor terá de ser ainda inferior, para produzir resultados. Este expediente é contraproducente em períodos de incerteza. Em termos líquidos, depois de Depósitos, a divida subiu cerca de €4,4Mil milhões em cadeia em linha com a execução fiscal dececionante de dezembro, para os €258,7Mil milhões, um valor histórico e cerca de 109% do PIB vs. 118% em dezembro/21. O bom desempenho relativo deve-se ao forte crescimento do PIB nominal em 2022.            

Em resumo, o Governo superou o objetivo de divida em percentagem do PIB, ao concluir o ano nos 114,7% do PIB vs. objetivo: 115,4%; no entanto, pelo segundo ano consecutivo, utilizando o expediente de reduzir depósitos agressivamente, nos últimos meses do ano. Em termos líquidos, depois de Depósitos, a evolução foi negativa e em linha com a execução fiscal dececionante de dezembro, com a divida liquida a atingir um valor histórico, ainda que em termos relativos, o valor tenha caído, para os 108,9% do PIB vs. 118% em dezembro/21, devido, essencialmente so forte crescimento do PIB nominal.

 Fonte: INE, Banco de Portugal, AS Independent Research