Macroeconomia

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O DEI, no 3T25 (até ao momento), manteve-se negativo -0,8%; em contraste com outros indicadores, nomeadamente vendas a retalho que em julho, cresceram 7,2% homólogo. O DEI subestimou a atividade económica no 2T25 e, aparentemente, será o caso no 3T25.

O Banco de Portugal (BdP) divulgou o indicador diário de atividade económica (DEI), indicador publicado às quintas-feiras; “é construído com base em dados de alta frequência (tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes e permite captar alterações na atividade económica de forma atempada”; para mais informação visite o site do BdP).

Salientamos o seguinte:  

1 – O DEI, sendo observações diárias, é volátil por natureza e as observações são, frequentemente, revistas. A média móvel homóloga semanal é menos volátil (ver gráfico/ tabela em baixo);  

2 – Julho: -0.7% média vs. -0.7% e -0.7% há uma e duas semanas;

3 – Agosto: -0,9% média  

3 – 3T25 (até ao momento): -0.8% vs. -0.8% e -0,5% há uma e duas semanas.

Comentário: o DEI, média diária, no 3º trimestre 2025 (3T25), até ao momento, mantém-se, surpreendentemente, negativo, -0,8%; contrastando com outros dados que registam um desempenho positivo, nomeadamente as vendas a retalho em julho, +7,2% homologo. No entanto, é importante realçar que o DEI subestimou o desempenho da economia no 2T25, e, aparentemente, será, também, o caso no 3T25.  

Fonte: BdP, INE, AS Independent Research