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Inflação e Inflação subjacente, em junho, 3,2% e 2,5%, respetivamente. Os efeitos de segunda ordem nos preços dos bens estão a ajustar, inflação nos Bens, 2,43%; mas a inflação nos Serviços dispara, 4,19%; própria de uma economia que se mantém sobreaquecida…

O Instituto Nacional de Estatística (INE) divulgou os valores finais relativos à inflação, no mês de junho. Destacamos o seguinte: 

1 – O nível geral de preços (IPC), +3,22% homólogo (em cadeia +6pb), em linha com os valores preliminares; compara com o valor médio dos últimos 12 meses (12MMM): +2,6% e 3MMM: +3,3%;

2 – Inflação subjacente (exclui o impacto dos bens voláteis: energia e produtos alimentares não processados), +2,50% homólogo (+30bp em cadeia); compara com 12MMM: +2,1% e 3MMM +2,3%;

3 – Serviços: +4,19% homólogo/+88pb em cadeia, vs. 12MMM: 3,7%/3MMM: 3,6%;

4 – Bens: 2,43% homólogo/-60pb em cadeia vs. 12MMM: 1,8%/3MMM: 3,0%; 

5 – Produtos Energéticos: +9,12% homólogo/-310pb em cadeia vs. 12MMM: +2,5%/3MMA: +11,3%;     

5 – Alimentação e Bebidas não Alcoólicas: +2,95% homólogo; vs. 12MMM: +3,6%/3MMM: 3,5%;

6 – Restaurantes/refeições fora: +6,61% homólogo vs. 12MMM: +6,6%/3MMM: +6,6%;

7 – Rendas: +5,20% homólogo vs. 12MMM: +5,1%/3MMM: +5,2%;          

8 – Telecomunicações (pacotes): -0,74% homólogo vs. 12MMM: -1.3%/3MMM: -0,3%;

9 – Vestuário e Calçado: -2,12% homólogo vs. 12MMM: -1,6%/3MMM: -1,3%;

0 – Equipamentos Domésticos: -0,62% homólogo vs. 12MMM: -1,5%/3MMM: -0,9%.

Comentário: dados finais de inflação em junho 3,22% e inflação subjacente, 2,5%; em linha com os dados preliminares. A inflação consolida ligeiramente acima dos 3%; no entanto a inflação subjacente está pressionada em alta, 2,5%/+30pb; acima das médias móveis, essencialmente devido à inflação nos Serviços, 4,19%/+88pb; enquanto a inflação nos Bens, 2,43%/-60bp, está a ajustar depois do impacto da guerra. A pressão nos preços dos serviços é consistente com uma economia que se mantém perto do pleno emprego, com a População Empregada a crescer cerca de 2,5% ao ano, enquanto a População Ativa cresce junto dos 2% e a População Desempregada cai cerca de 7% ao ano.

Em resumo, esperamos que a inflação nos Bens continue a abrandar, no entanto a inflação nos Serviços acima dos 4% condiciona o índice geral, que se deverá manter nos 2,5% ou acima.   

Fonte: INE, BoP, AS Independent Research