Macroeconomia

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Inflação e Inflação subjacente, em março, ajustam para os 1,85% e 1,88%; homólogo; respetivamente, abaixo das médias móveis, valores inferiores a 2%; não verificados desde finais de 2021. Os primeiros meses do ano são caracterizados por ajustamentos nos preços, essencialmente serviços, suportados na inflação média do ano anterior, ainda assim a reduzida pressão nos preços surpreende, nomeadamente nos Serviços.

O Instituto Nacional de Estatística (INE) divulgou os valores finais relativos à inflação no mês de março. Destacamos o seguinte:
1 – O nível geral de preços (IPC), +1,85% homólogo (+142pb em cadeia), em linha com os valores preliminares; compara com o valor médio dos últimos 12 meses (12MMM): +2,4% e 3MMM: +2,3%;
2 – Inflação subjacente (exclui o impacto dos bens voláteis: energia e produtos alimentares não processados), +1,88% homólogo, em linha (178pb em cadeia); compara com 12MMM: +2,5% e 3MMM +2,3%;
3 – Serviços: +3,40% homólogo vs. 12MMM: 4,0% e 3MMM: 3,90% (sequencialmente: +85pb);
4 – Bens: 0,74% homólogo vs. 12MMM: 1,3% e 3MMM: 1,1% (sequencialmente: +184pb);
4 – Produtos Energéticos: 0,08% homólogo vs. 12MMM: +2,9% e 3MMA: 1,3% (sequencialmente: -132pb);
5 – Alimentação e Bebidas não Alcoólicas: +1,63% homólogo vs. 12MMM: +2,5% e 3MMM: 2,5% (sequencialmente: +28pb);
6 – Restaurantes/refeições fora: +5,94% homólogo vs. 12MMM: +5,6% e 3MMM: +5,8% (sequencialmente: +63pb);
7 – Rendas: +5,55% homólogo vs. 12MMM: +6,8% e 3MMM: +6,0% (sequencialmente: +61pb);
8 – Telecomunicações: -0,11% homólogo vs. 12MMM: +5,8% e 3MMM: +2,5% (sequencialmente: +0%b);
9 – Vestuário e Calçado: -1,06% homólogo vs. 12MMM: -0,4% e 3MMM: +0,6% (sequencialmente +22%);
10 – Equipamentos Domésticos: -1,38% homólogo vs. 12MMM: -2,4% e 3MMM: -1,4% (sequencialmente -23pb).

Comentário: dados finais de março em linha com preliminares, Inflação 1,85% e subjacente 1,88%; ambas abaixo das médias móveis. A inflação nos Serviços, continua a ajustar +3,40%/+85pb em cadeia; inferior aos valores médios, beneficiando do efeito base elevado (os primeiros meses do ano são caraterizados por diversos ajustamentos de preços, particularmente serviços, em linha com a inflação dos últimos 12 meses). Os valores de março surpreendem, são justificados essencialmente, por diversos ajustamentos mecânicos anuais. Doravante, a evolução dos preços deverá, essencialmente, refletir a dinâmica na economia.

Fonte: INE, BoP, AS Independent Research