Macroeconomia

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O Indicador Dário de Atividade económica, publicado, às quintas-feiras, pelo Banco de Portugal, continua a surpreender +5,3% no trimestre vs. 4,9% na semana anterior. Um ajustamento simples devido à descorrelação com o PIB no 4Trimestre 2022; indicaria o PIB +2,5%YoY. Dada a volatilidade do indicador e ser frequentemente revisto, devemos ser cautelosos nas conclusões, mas, aparentemente, a economia mantém uma resiliência inesperada.

O Banco de Portugal (BdP) divulgou o indicador diário de atividade económica (DEI) (indicador publicado às quintas-feiras; “é construído com base em dados de alta frequência (tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes) e permite captar alterações na atividade económica de forma atempada”, para mais informação visite o site do BdP).

Salientamos o seguinte:  

1 – O DEI, sendo observações diárias, é volátil por natureza e as observações são, frequentemente, revistas. Ainda assim, o Indicador continua a surpreender pela positiva, desde início do trimestre está nos 5,3%; homólogo vs. 4,9% na semana anterior e 4,3% há duas semanas. Importa mencionar, que, aparentemente, o bom desempenho do DEI no 4T23, se deve parcialmente ao efeito base (números fracos durante o 4T22) e uma relação fraca entre DEI e PIB no 4T22 (DEI: +0,5% e PIB: +3,4%). Ainda assim corrigindo, de uma forma simples, o efeito, teremos o PIB no 4T23 (até ao momento): 2,5% homólogo (ver tabela e gráfico em baixo).

Em resumo, o desempenho do DEI mantém-se surpreendentemente positivo no trimestre e tem ganho “momentum”, +5,3%YoY. Dada a volatilidade intrínseca e frequência nas revisões devemos ser cautelosos nas conclusões, ainda assim são dados inesperados. 

Indicador Diário de Atividade

Fonte: BoP, INE, AS Independent Research