Macroeconomia

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Os dados finais de inflação em janeiro, vieram em linha com os preliminares, índice geral +2,3% homólogo e inflação subjacente +2,4% homólogo. De notar, que em janeiro verificaram-se alguns aumentos não recorrentes, nomeadamente reintrodução de IVA num conjunto de bens alimentares e tarifas de acesso na eletricidade. De realçar que, segundo o INE a reintrodução do IVA nalguns bens alimentares, o efeito mecânico foi inferior ao esperado, refletindo alguma pressão na margem nos principais retalhistas. Por fim, de notar que a inflação nos Serviços se mantém elevada, junto aos 4,5% homólogo, talvez a confirmar uma procura doméstica excessivamente saudável.

O Instituto Nacional de Estatística (INE) divulgou os valores finais relativos à inflação no mês de janeiro. Destacamos o seguinte: 

• 1 – O nível geral de preços (IPC), +2,30% homólogo (+1pb em cadeia), ligeiramente acima dos valores preliminares; compara com o valor médio dos últimos 12 meses (12MMM): +3,9% e 3MMM: +1,8%;
• 2 – Inflação subjacente (exclui o impacto dos bens voláteis: energia e produtos alimentares não processados), +2,42% homólogo (-50pb em cadeia); compara com 12MMM: +4,7% e 3MMM +2,6%;
• 3 – Serviços: +4,5% homólogo vs. 12MMM: 4,6% e 3MMM: 4,2% (sequencialmente: +53pb); 
• 4 – Produtos Energéticos: +0,2% homólogo vs. 12MMM: -9,1% e 3MMA: -7,6% (sequencialmente: +197pb);     
• 5 – Alimentação e Bebidas não Alcoólicas: +2,7% homólogo vs. 12MMM: +8,9% e 3MMM:               2,5% (sequencialmente: +282pb, impacto IVA);
• 6 – Restaurantes/refeições fora: +6,6% homólogo vs. 12MMM: +8,8% e 3MMM: +6,8% (sequencialmente: +158pb);
• 7 – Rendas: +5,9% homólogo vs. 12MMM: +4,7% e 3MMM: +5,4% (sequencialmente: +138pb);          
• 8 – Telecomunicações: +6,2% homólogo vs. 12MMM: +4,7% e 3MMM: +6,0% (sequencialmente: sem variação);
• 9 – Vestuário e Calçado: -3,0% homólogo vs. 12MMM: +0,4% e 3MMM: -1,3%:
• 10 – Equipamentos Domésticos: -2.1% homólogo vs. 12MMM: 2,0% e 3MMM: -1,0%.

Comentário: Dados finais de janeiro em linha com os dados preliminares, os preços mais elevados da Eletricidade, +14,8% homólogo (reintrodução das tarifas de acesso) e Alimentação +2,7% homólogo (reintrodução do IVA nalguns itens), explicam em parte a variação. Ainda assim, importante realçar que no caso da reintrodução do IVA, que tinha sido suspenso, nalguns produtos alimentares e de acordo com o INE, aparentemente, a variação terá sido inferior ao efeito mecânico do aumento do IVA, no preço, ou seja, os retalhistas a abdicar de margem, para manterem quotas de mercado.

Fonte: INE, BoP, AS Independent Research