Macroeconomia

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A indústria em novembro manteve as remunerações dos depósitos dos particulares, média 1,37%, pelo segundo mês consecutivo, depois de diversos ajustamentos em baixa. Ainda assim, o sector bancário deverá proteger a margem de intermediação financeira, uma vez que os empréstimos, mantêm um ritmo de crescimento intenso, particularmente habitação, 9,3% homólogo.    

             
O Banco de Portugal (BdP) divulgou, o segundo conjunto de dados, sobre o sector bancário, referente a novembro. Os dados divulgados referem-se às taxas de juro nos novos Empréstimos às Empresas, Hipotecas e Consumo e às taxas de juro que remuneram os novos Depósitos.

Realçamos o seguinte:   

Taxas de juro nos Empréstimos:

• Não Financeiras (novos empréstimos): 3,66% compara c/ empréstimos em stock: 3,87%; 12MMM (Meses Média Móvel): 3,88% e 3MMM: 3,65%;
• Hipotecas (novas): +2,82% compara c/ Stock: 3,14%; 12MMM: +3,00% e 3MMM: 2,84%;
• Consumo e Outros Fins (novos): +6,87% compara c/ Stock: 7,29%; 12MMM: 7,15% e 3MMM: 6,99%.

Taxas de Juro médias nos Depósitos (até 1 ano):

• Empresas (novos, até 1 ano): 1,66% compara c/ Stock: 1,63%; 12MMM: 1,95% e 3MMM 1,67%;
• Indivíduos (novos, até 1 ano): +1,37% compara c/ Stock: 1,12%; 12MMM: 1,59% e 3MMM: 1,36%.

Margem Intermediação Líquida (NIM, proxy):

• Novos Empréstimos/Novos Depósitos: 2,28% compara c/ Stock: 2,77%; 12MMM: 2,26% e 3MMM: 2,31%.

Separadamente, o BdP publicou, no final da semana passada, os volumes nos Depósitos e Empréstimos e volumes de crédito em incumprimento, em novembro. Salientamos o seguinte:

• Empréstimos totais: +6,60% homólogo vs. 12MMM +4,52% e 3MMM +6,33% (Empresas: +2,7% homólogo; Hipotecas: +9,3% e “Consumo e Outros fins”: +7,0%);
• Depósitos Totais: +6,00% homólogo vs. 12MMM +6,43% e 3MMM 6,19%;
• Rácio Empréstimos/Depósitos: 0,8044 vs. 12MMA: 0,805 e 3MMA: 0,808;
• Créditos em Incumprimento: Empresas 2,02% vs. 12MMM: 1,94%; Hipotecas: 0,20% e “Consumo e Outros Fins” 2,44% vs. 12MMM 2,50%.

Comentário: pelo segundo mês consecutivo, o sector manteve a remuneração média dos depósitos dos particulares nos 1,37%, enquanto as taxas de juro ativas ajustam suavemente. Por conseguinte, a Margem de Intermediação Financeira sofre um pouco, no entanto os volumes de crédito, mantém um desempenho positivo, nomeadamente, “Crédito p/ Habitação” +9,3% homólogo e “Crédito ao Consumo & Outros Fins”, 7%; e serão suficientes para fazer crescer/manter a Margem de Intermediação da indústria, numa base sequencial.        

Fonte: Banco de Portugal, INE, AS Independent Research